秒速赛车:机械设备行业点评报告:7月挖掘

时间:2018-08-10 浏览:

  挖掘机七月销量同比增长环比下滑,下半年排产情况良好但销量或同比下滑:7月挖掘机销量11123台,同比+45%,环比-22%,增速持续放缓。工程机械下半年排产情况良好但销量或同比下滑。H1挖机销量12万台,预计H2挖机销量6-7万台,目前淡季排产不淡,月度销量存在上调可能性(17年H2为6.5万台,18年H2若6万台则基本持平),预计全年18-19万台(+30%到+35%)。起重机、混凝土机械接力挖机高增长,起重机缺货将持续到Q3末(全年+50%)。

  三一重工稳居第一,国产品牌市占率提升:从重点企业来看,7月份三一重工销量2795台,单月市占率上升至25.13%,龙头位置稳固;1-7月累计销量29283台,累计市占率22.31%。卡特彼勒、徐工、柳工紧随其后,单月市占率分别为15.54%、10.35%、7.51%。

  本月国产品牌挖掘机市占率为57.58%,环比+3.26pct,国产品牌三一、徐工、柳工增速均高于行业增速。日系、韩系、欧美品牌挖掘机市场份额分别为13.77%、秒速赛车:机械设备行业点评报告:7月挖掘机同比+45%稳基建、拉长景气周期8.44%、20.20%,其中欧美品牌份额小幅上升,日系韩系品牌份额均有下滑,斗山、小松、日立增速均显著低于行业增幅。

  出口数据亮眼,大挖增速小幅提升:7月挖掘机出口销量1786台,同比增长171%,占比上升至16%,三资企业是出口主力。2018年以来,挖掘机出口量同比增速始终维持在90%以上,数据不断创新高,出口正在成为挖掘机市场新的增长来源。国内方面,东部、中部、西部地区分别实现销量3316、2854、3146台,同比增长42%、42%、19%,市占率分别为29.87%、25.71%、28.34%,国内区域销售均小幅下降。

  就销售吨位分析,7月小挖、中挖、大挖销量分别为4741台、4319台、2063台,分别占比43%、39%、19%,同比增长34.5%、52.1%、59.6%。各机型占比较为稳定,中大挖销量增速高于小挖,大挖增速小幅提升。

  下游房地产投资增速缓慢下行,预期基建下半年发力显著利好工程机械:6月房地产投资完成额同比上涨8.4%,1-6月累计同比上涨9.7%,涨幅小幅回落;房屋新开工面积单月同比上升15%,1-6月累计同比上升11.8%,房地产投资增速缓慢下行。

  1-6月基建投资累计同比上涨7.3%,增速持续放缓。近期国家政策放松,下半年基建投资有望迎来反弹,全年来看,预计基建投资同比增长8%。此外,我们预计政策层面对于农村基建、生态环保等领域的支持力度将进一步加大,结构优化增强了基建投资的韧性,抵消房地产投资下行风险,拉长工程机械行业景气周期。

  投资建议:持续首推【三一重工】: 1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】:中国液压行业龙头,拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注柳工、中国龙工、中联重科。