推荐评级]机械设备行业周报:中美贸易战结

时间:2018-01-29 浏览:

  秒速赛车平台市场表现:5 月2 日至5 月4 日,沪深300指数上升0.47%,机械行业指数下降0.30%,位于所有一级行业中的第22 位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是农用机械、环保设备、机床工具,期内涨跌幅为3.97%、3.54%、1.10%;表现最差的三个细分子行业分别是内燃机、磨具磨料、油田服务,期内涨跌幅为-2.79%、-3.60%、-4.84%。

  维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所回落,截止到5月4 日,机械行业P/E(TTM)为36.39 倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.86x(前值为3.04x),维持行业推荐评级。近日,中美双方代表在北京就共同关心的中美经贸问题进行了坦诚、高效、富有建设性的讨论,双方在有些领域达成了一些共识。但是贸易战结果未定,且凸显出我国在核心基础技术方面尚存短板;在此背景下,具备自主知识产权的细分领域龙头将充分受益。本周推荐关注两条主线:一是工业自动化,推荐京山轻机、中大力德;二是具备自主知识产权的国产龙头,推荐日机密封、晶盛机电、景嘉微。

  国家发展改革委经济运行调节局局长赵辰昕4 月27 日表示,随着经济持续向好、北方地区煤改气的深入推进,今年天然气需求总体判断还将延续较快增长态势。从全年来看,天然气保供的压力仍然较大,目前全国大部分地区已签订供用气合同,未来将在充分挖掘增产增供潜力的基础上,提高高峰期的供给和需求弹性。建议关注天然气配套设备企业,如中集安瑞科、石化机械、杭锅股份、日机密封。

  工程机械行业:行业维持稳健增长,市场集中度持续提升。根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计数据,2018 年1-3 月纳入分会统计的25 家主机制造企业共销售各类挖掘机械产品60061 台(含出口),较去年同期上升48.4%。从市占率来看,三一、卡特、徐工占据国内前三,市占率分别为20.7%、12.3%、10.5%;同时,3 月挖机市场集中度CR4与CR8 分别为52.5 和77.0,2 月为51.2 和76.0,集中度呈现持续提升。

  油服装备行业:油价维持高位,油公司一季度业绩亮眼。本周布伦特油价最高突破75 美元/桶,自年初以来维持震荡向上趋势。本周壳牌、道达尔、雪佛龙、埃克森美孚、BP 等国际石油公司相继发布一季度业绩报告,总体成绩亮眼。其中壳牌一季度实现利润57 亿美元,同比增长42%,此前达到这一水平是2014 年二季度到三季度。我们认为,伴随油价走高,油公司业绩将持续改善,资本开支大幅增长将是大概率事件,看好油服装备行业的触底回升,产业链受益顺序将从油田技术服务、石油工程服务、油田设备依次传导开来。重点推荐中海油服、中曼石油、杰瑞股份。

  海运行业:BDI、CCFI 指数企稳,行业有望复苏。本期BDI 指数报收1384点,相比上周有所增长;CCFI 指数有望继续企稳回升。我们认为行业已出现底部复苏的迹象,虽然中美贸易战依然存在不确定性,但通过谈判的方式达成和解协议的可能性很大,行业利空已逐步消化,关注中集集团。

  光伏设备行业:2018 年一季度国内新增分布式光伏同比增长216%,持续看好设备发展。今日,世纪新能源公布,2018 年一季度国内新增分布式光伏7.69GW,同比增长216%;随着国家政策向分布式倾斜,2018年国内分布式装机将达到历史新高,新增装机所占比重将接近80%,其中户用光伏装机量预计能够达到6-8GW。2018 年一季度,国内分布式表现突出的省份依旧是山东、河南、江苏、浙江等省,上述四省一季度分布式装机分别为1.10GW、1.03GW、1.03GW、1.02GW。此外,晶科能源在江西上饶建设组件智能工厂,纳入工信部2017 年智能制造试点示范项目名单,表明光伏行业智能制造的发展趋势。我们看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注京山轻机、岱勒新材、晶盛机电、金辰股份。

  智能制造行业:工信部落实IPv6 规模部署行动计划,助推工业互联网快速成长。5 月2 日,工信部发布关于部署落实《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》的通知,通知鼓励典型行业、重点工业企业开展工业互联网IPv6 网络化改造,创新工业互联网应用实践,构建工业互联网IPv6 标准体系。我们认为,在经济性及政策性的双轮驱动下,智能制造将迎来全产业链受益。从自动化设备来看,上游核心零部件建议关注RV 减速器实现自主突破的中大力德,中游本体环节建议关注国产品牌标杆埃斯顿,下游集成领域关注工业自动化新星拓斯达以及机器人业务取得突破的非上市公司埃夫特。从应用模式来看,智能工厂相对自动化产线具备更高的生产柔性和制造效。